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體育產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈
從新三板的財報分析來看，不急上市、不忙整合的健身企業(yè)表現(xiàn)出色——或許，這正是健身行業(yè)的黃金時代！
未來肯定會有健身企業(yè)陸續(xù)登陸資本市場，而且對照海外市場來看，極有可能不止一兩家，只是，這路程還有很長一段路要走。
文/ 董 武英，編輯/ 陳 思怡
在此前的一篇關(guān)于健身器材的文章中，筆者曾提及2020年健身行業(yè)的紅利，惠及了行業(yè)內(nèi)諸多相關(guān)公司，健身企業(yè)也因此受益。而在新三板掛牌的幾家健身公司中，這種變化體現(xiàn)地極為明顯……
截止2020年12月31日，新三板市場上共有5家以經(jīng)營健身俱樂部或健身會所為主營業(yè)務(wù)的體育公司，分別為中航時尚、亞特體育、第一體育、知行健身和騏鳴股份。在剛剛過去的2020年，除騏鳴股份經(jīng)營慘淡外，其他四家掛牌公司均取得了較為優(yōu)異的成績。
中航時尚
在這些公司中，中航時尚規(guī)模最大，歷史也最長。在2020年，中航時尚實現(xiàn)營業(yè)收入2.71億元，較2020年同期增長19.18%。
截止期末，中航時尚旗下已開業(yè)30家直營會所、1家加盟會所和1家醫(yī)療美容門診部，擁有“中航健身會”、“優(yōu)萊薈”、“優(yōu)和健康家”三個品牌以及多項發(fā)展業(yè)務(wù)，覆蓋了運動健身指導(dǎo)、美容保健養(yǎng)護、健康咨詢與指導(dǎo)以及健身培訓(xùn)等業(yè)務(wù)板塊。
其中，中航時尚賴以起家的健身業(yè)務(wù)仍屬于核心業(yè)務(wù)，在2020年其健身服務(wù)營收高達(dá)1.63億元，同比增長18.13%，營收占總收入的比例達(dá)60%以上。除核心的健身業(yè)務(wù)外，中航時尚的美容、纖體服務(wù)也成為了集團重要的營收組成部分。2020年，這項業(yè)務(wù)營收高達(dá)9981.79萬元，同比增幅甚至超過健身業(yè)務(wù)，達(dá)到了21.96%。
在2020年整年，中航時尚新增了6家門店，成為營收增長的主要動力。與此同時，新增的多家門店也意味著成本和費用的增長，但對于中航時尚來說，其擴張的節(jié)奏卻控制地極為合理。在2020年，中航時尚的毛利率為31.70%，與2020年同期數(shù)據(jù)31.97%基本保持一致。
此外，在營收增長兩成的同時，中航時尚在2020年的凈利潤和扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤均與2020年基本持平，分別達(dá)1919.49萬元和1754.42萬元。
目前來看，中航時尚的業(yè)務(wù)仍集中于深圳地區(qū)，其他地區(qū)的營收（包括2020年內(nèi)在西安開設(shè)的分店）僅占5.77%。事實上，這種地域性也是整個健身行業(yè)的一個鮮明特征。成規(guī)模的健身企業(yè)，包括那些大型連鎖健身房，都有著自己的基本盤。只有在鞏固好基本盤之后，向外的擴張之路才會走得更穩(wěn)健。
亞特體育
如深耕西安市場的陜西亞特體育俱樂部股份有限公司，制定了“繼續(xù)深耕西安市場，以西部區(qū)域為中心向全國輻射”的發(fā)展戰(zhàn)略。
在2020年，亞特體育新開發(fā)門店項目8個，其中就包括在其異地擴張戰(zhàn)略下設(shè)立的成都分公司。而截止2020年12月底，亞特體育共擁有28家健身俱樂部門店。
2020年7月，亞特體育掛牌新三板。
去年一年，亞特體育實現(xiàn)營業(yè)收入7959.98萬元，較2020年同期數(shù)據(jù)6678.59萬元增長19.19%。而在掛牌之前的14和15年，亞特體育的營收分別僅有2906.2萬元和4688.96萬元。
與大多經(jīng)營健身房業(yè)務(wù)的公司一樣，亞特體育的核心業(yè)務(wù)是健身會員卡業(yè)務(wù)和健身私教業(yè)務(wù)。在2020年，這兩項業(yè)務(wù)收入分別達(dá)到了4631.94萬元和2881.37萬元，占營業(yè)收入的比例分別為58.19%和36.20%。
而對比中航時尚，亞特體育在2020年的毛利率下降了1.63個百分點，但仍高達(dá)38.23%。而得益于其出色的成本和費用控制能力，縱然在2020年新增了多家門店，亞特體育在2020年的凈利潤仍達(dá)到了1832.38萬元，同比增長24.69%。
此外，在2020年，亞特體育也在營收多樣化上做了不少文章：與西寧型悅型餐飲管理有限公司達(dá)成合作，為亞特會員提供營養(yǎng)餐食、飲品等相關(guān)服務(wù)；并于2020年10月啟動設(shè)立亞特健身學(xué)院，同期與UKK（中國）健身聯(lián)盟達(dá)成戰(zhàn)略合作，布局健身教練培訓(xùn)業(yè)務(wù)，滿足企業(yè)內(nèi)部的教練需求和市場化的專業(yè)人員輸出。
第一體育
就市場現(xiàn)狀來看，健身行業(yè)的火熱直接帶動了健身教練培訓(xùn)行業(yè)的爆發(fā)。同在新三板掛牌，專營健身教練培訓(xùn)業(yè)務(wù)的賽普健身在2020年業(yè)績暴漲數(shù)倍，而上述健身公司中航時尚和亞特體育均有所布局。而至于餐飲業(yè)務(wù)，雖然能夠為俱樂部貢獻(xiàn)的收入并不算多，卻也基本成為規(guī)模化俱樂部運營中的標(biāo)配。
同為經(jīng)營健身俱樂部的第一體育甚至專門設(shè)立了餐飲分公司。作為健身會所配套，其東城餐飲分公司定位為健康餐飲服務(wù)，接待健身會所會員及社區(qū)周邊客戶。在2020年，其餐飲業(yè)務(wù)收入達(dá)570.68萬元，較2020年同期增長約1.5倍，占營業(yè)收入的14.37%。
2020年9月，第一體育在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)舉辦了掛牌敲鐘儀式
第一體育在去年8月獲批掛牌新三板。在掛牌以來的第一份成績單中，第一體育實現(xiàn)營業(yè)收入3972.59萬元，同比增長78.39%，但由于場館裝修和開設(shè)新店等原因，其毛利率由2020年的45.13%下滑至36.25%，但單就凈利潤而言，第一體育的盈利水平與2020年基本保持一致。
相較于其他健身企業(yè)，第一體育開展餐飲業(yè)務(wù)有著先天的優(yōu)勢。第一體育的控股方是港股上市公司、國內(nèi)領(lǐng)先的綠色節(jié)能房地產(chǎn)開發(fā)商當(dāng)代置業(yè)，而依托于當(dāng)代置業(yè)的物業(yè)布局，第一體育在中高端社區(qū)開展健身業(yè)務(wù)。也正因此，第一體育才能在規(guī)模并不算大的情況下，可以在北京、長沙、太原、九江等全國多地開設(shè)健身門店，開展健身服務(wù)業(yè)務(wù)。
當(dāng)代置業(yè)為第一體育所能提供的便利自然不止這些。無論是門店租賃和物業(yè)管理，還是新店裝修和老店翻新，對于作為房地產(chǎn)開發(fā)商的當(dāng)代置業(yè)來說自然不在話下。
在這樣得天獨厚的優(yōu)勢下，第一體育的A輪融資就吸引了無數(shù)資本的關(guān)注。2020年10月，剛剛掛牌新三板的第一體育完成8000萬人民幣A輪融資，領(lǐng)投方為業(yè)內(nèi)大名鼎鼎的深創(chuàng)投和中金公司，第一創(chuàng)業(yè)和包括東北證券等在內(nèi)的多家券商跟投。
知行健身
由此可以看出，第一體育所擁有的獨特社區(qū)優(yōu)勢已然得到了資本和市場的認(rèn)可。在這方面，定位于高校市場的知行健身也在2020年取得了飛速的進(jìn)步。
知行健身采用的是以直營會所為主的連鎖經(jīng)營模式，雖然服務(wù)對象涵蓋了從青少年到中老年的各個群體，但就定位而言，知行健身針對的主要是高校市場。在2020年，知行健身新設(shè)立了4家分公司，并已開始營業(yè)并獲取收入。而截止2020年末，知行健身擁有直營門店11家。
行業(yè)的發(fā)展和公司的擴張也促進(jìn)了知行健身業(yè)績的增長。在2020年，知行健身實現(xiàn)營業(yè)收入2386.22萬元，較2020年同比增長66.04%。此外，在已掛牌的健身公司中，知行健身毛利率水平是最高的，在2020年其毛利率高達(dá)54.96%，在2020年由于成本的上升，其毛利率下降至46.38%。
新店的開設(shè)和營業(yè)直接導(dǎo)致知行健身成本和費用的大幅增長。因此，在2020年，若以扣非凈利潤計算，知行健身出現(xiàn)九萬余元的虧損。但若果加上政府補助等非經(jīng)常性損益，以歸屬于掛牌公司股東的凈利潤計，知行健身在2020年實現(xiàn)營業(yè)收入149.67萬元，同比增長88.76%。
騏鳴股份
相較于以上4家健身企業(yè)，騏鳴股份在2020年的業(yè)績雖然談不上優(yōu)秀，但仍稱得上合格。
騏鳴股份在重慶和中山兩地開展健身服務(wù)業(yè)務(wù)，旗下?lián)碛卸鄠€健身品牌。在2020年，騏鳴股份實現(xiàn)營業(yè)收入4017.42萬元，與2020年基本持平。但在營收大增的情況下，騏鳴股份的毛利率直接由2020年的34.04%下滑至16.44%。
成本的大幅上升直接導(dǎo)致了利潤的減少，抑或是虧損的增加。在2020年，騏鳴股份凈虧損達(dá)466.73萬元，較2020年同期虧損額121.37萬元擴大近3倍。
在連年虧損的情況下，騏鳴股份在2020年末出現(xiàn)資不抵債，凈資產(chǎn)為-95.63萬元。因此，騏鳴股份也被中小板系統(tǒng)實行了風(fēng)險警示，股票簡稱變成了“ST騏鳴”。此外，騏鳴股份旗下中山兩公司，也陷入裝修合同糾紛，但對公司經(jīng)營實際影響不大。
中體產(chǎn)業(yè)
整體來看，新三板的幾家健身公司在2020年都取得了不俗的成績。伴隨著規(guī)模的擴張，健身企業(yè)的業(yè)績也在不斷地提升，雖然會出現(xiàn)虧損的情況。但在整個行業(yè)前景向好的滾滾洪流中，也有一些健身企業(yè)也出現(xiàn)了不進(jìn)則退的情況。
中體產(chǎn)業(yè)2020年分行業(yè)營收情況表
在目前的資本市場中，中體產(chǎn)業(yè)是唯一一家擁有成規(guī)模的健身業(yè)務(wù)的上市公司。在中體產(chǎn)業(yè)的上市體系中，休閑健身旗下業(yè)務(wù)以中體倍力連鎖俱樂部和中體健身會為主，近年卻也增加了足球公園、休閑賽事等全民健身業(yè)務(wù)。
但自2020年起，中體產(chǎn)業(yè)的休閑健身業(yè)務(wù)營收已經(jīng)出現(xiàn)兩年連續(xù)下降。兩年間，其休閑健身業(yè)務(wù)營收由2020年的5193.30萬元持續(xù)下滑至17年的4051.55萬元，毛利率也由11.66%下滑至2020年的0.6%，再到2020年的-21.17%。
而正是從2020年開始，中體產(chǎn)業(yè)不再單獨公布中體倍力和中體健身會的年度業(yè)績。而在2020年，年報中的北京中體倍力健身俱樂部有限公司凈利潤卻也僅為14.43萬元，另一個健身業(yè)務(wù)子公司北京中體健身投資管理有限公司則直接虧損260萬元。
中體產(chǎn)業(yè)的健身業(yè)務(wù)由于公開信息過少，很難分析到業(yè)績不斷下滑的原因。但從新三板的5家掛牌健身企業(yè)的年報中，我們可以看出，整個健身行業(yè)的發(fā)展的的確確是在不斷提速的。
在行業(yè)發(fā)展環(huán)境不斷改善的情況下，健身企業(yè)的業(yè)績會不斷地變好。也就是說，隨著健身企業(yè)業(yè)績不斷地提高，未來我們必將迎來行業(yè)的巨變，也將迎來主營健身業(yè)務(wù)的上市公司，但并不是現(xiàn)在或近幾年。
在中國健身俱樂部發(fā)展的二十多年間，曾有健身俱樂部謀求上市健身產(chǎn)業(yè)，正是上文介紹過的中航時尚。早在2009年，深圳市中航健康時尚集團股份有限公司就開啟了A股IPO之旅，謀求在剛剛開閘的創(chuàng)業(yè)板上市，卻最終無疾而終。此后，2014年，中航時尚再次申請IPO，轉(zhuǎn)戰(zhàn)中小板健身產(chǎn)業(yè)，最終卻因種種問題被終止審查。隨后，中航時尚才無奈掛牌新三板。
除中航時尚外，另有幾家健身企業(yè)曾有機會登陸資本市場。
2011年12月，浩沙國際在港股成功上市。作為國內(nèi)領(lǐng)先的泳衣、瑜伽健身、運動內(nèi)衣等室內(nèi)運動產(chǎn)品品牌商，和業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的健身連鎖品牌，浩沙國際的上市體系卻僅包含了室內(nèi)運動服飾業(yè)務(wù)，而將健身服務(wù)業(yè)務(wù)剝離。此外，去年在體育界引發(fā)軒然大波的威康健身，被上市公司貴人鳥謀求收購，最終因種種原因被迫終止。
可以說，目前行業(yè)內(nèi)一些領(lǐng)先的健身企業(yè)，已具備了謀求上市的財務(wù)條件，但從目前行業(yè)現(xiàn)狀來看，健身企業(yè)上市的時機卻很不成熟。其原因則與近年來開啟的健身大時代有關(guān)。
近年來，健身行業(yè)持續(xù)火熱，健身公司的業(yè)績和經(jīng)營狀況也在不斷改善，但在極為廣闊的健身市場面前，即使是目前業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的公司，也略顯渺小。
從新三板這幾家健身公司實際情況來看，門店最多的只有幾十家，經(jīng)營范圍也局限于一城一地，而在這一城一地中，同類的競爭對手也有不少。這種情況在整個行業(yè)中普遍存在，對于健身企業(yè)來說，無論是繼續(xù)深耕當(dāng)?shù)厥袌觯€是向外開拓新市場，都意味著規(guī)模的擴大和業(yè)績的提升。
這種情況也意味著，對于目前的健身企業(yè)來說，外部環(huán)境和內(nèi)部環(huán)境都十分不穩(wěn)定，而這也正是整個行業(yè)處于成長期的鮮明特征。在目前的時間段內(nèi)，各家健身公司的主要目標(biāo)就是迅速發(fā)展，至于所謂的“健身行業(yè)已掀起并購潮”的說法，在目前是毫無意義的。
在這種行業(yè)處于快速成長期的情況下，健身企業(yè)普遍缺乏深厚的護城河。無論是地域壟斷，還是規(guī)模優(yōu)勢，抑或是其他稱得上核心競爭力的優(yōu)勢，都稱得上是健身企業(yè)的護城河。但目前來說，這些公司大多都不具備這些優(yōu)勢。
也就是說，我們可以預(yù)計的是，未來肯定會有健身企業(yè)登陸資本市場，而且極有可能不止一兩家，這正如我們對整個體育產(chǎn)業(yè)的預(yù)計那樣。但無論從行業(yè)角度還是企業(yè)角度來看，健身企業(yè)想要實現(xiàn)上市還有很長一段路要走，所經(jīng)歷的時期或長或短，但肯定不是現(xiàn)在或近年。
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